日銀が重視する「第２の力」

＜2023年10月20日＞

こんにちは、JFSメールマガジン担当の松田莉奈です。夜に八丁堀で食事をする機会がありました。昼間と夜でだいぶ街の雰囲気が違うように見えました。日中によく行く場所を夜に散歩すると、新たな発見があり面白いかもしれません。それでは今週の記事をどうぞ。

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〔金融観測〕日銀が重視する「第２の力」＝物価上振れも輸入インフレ持続せず

時事

　「２％の物価目標の持続的な実現には『第２の力』が強まることが重要だ」。最近、日銀内を取材していると「第２の力」というフレーズをしばしば耳にする。これは、植田和男総裁が９月に大阪市で行った講演で言及したもので、将来の物価上昇を前提とした企業の賃金引き上げや価格設定行動を指している。足元で物価の上振れが鮮明となっているが、主に原油高や円安といった輸入物価の上昇が背景。マイナス金利政策の解除といった本格的な政策転換には、もう少し距離がありそうだ。

　植田総裁は大阪市の講演で、物価を押し上げる「第１の力」として、これまでの大幅な輸入物価の上昇を挙げ、「一時的なショックを起点としたもので、やがて減衰する」と指摘した。

　一方、「第２の力」については「将来の価格上昇を見越したフォワードルッキングな賃金・価格設定の広がり」と説明。その上で「物価を押し上げる主役が第１の力から第２の力に徐々にバトンタッチし、賃金と物価の好循環が強