〔証券情報〕レバレッジ型ＥＴＦ、高い人気＝株価急変の一因にも

2020年07月03日 12時33分

東京証券取引所

　日経平均株価の変動率の２倍といった高い利益が得られる可能性がある金融商品「レバレッジ型上場投資信託（ＥＴＦ）」が個人投資家の人気を集めている。基準となる指標が日経平均と分かりやすく、うまく運用すれば短期で高い利益を得られるのが特徴だ。新型コロナウイルスの感染拡大が経済に影響を及ぼし始めた今年１月からは、日経平均の上昇率だけでなく、下落率に応じて価値が上がるタイプも取引が急増している。

　ただ、値動きが期待通りにならなければ損失が多額に上るリスクがあり、取引には特に注意が必要だ。「株価の急変動をもたらす一因になっている」（市場アナリスト）との指摘も聞かれる。

　▽売買代金上位の常連

　インターネット証券最大手、ＳＢＩ証券が公表した２日の日本株売買代金ランキングの首位は、レバレッジ型ＥＴＦ「日経平均レバレッジ」。日経平均先物に投資するもので、例えば投資家が１０万円を投じて買うと、証券会社がさらに１０万円分のポジションを積むため、市場には２０万円分が購入されたのと同じインパクトが反映される。購入時から日経平均が１０％上昇すると、価値が２０％分上昇し、投資家は少額の投資で大きな利益を得ることを期待できる。

　こうした特徴が受け、売買代金は新型コロナのワクチン開発で注目されるアンジェス<4563>やソフトバンクグループ<9984>を上回った。

　４位には「日経平均レバレッジＥＴＦ」と逆に、日経平均が１０％下落した場合に価値が２０％上昇する「日経平均ダブルインバース」がつけた。日経平均が急落する直前に買っておけば、大きな利益を手にすることができる。

　ＳＢＩ証券によると、「日経レバレッジ」はここ数年、ランキング上位の常連だが、新型コロナが経済への悪影響を及ぼし始めた今年１月以降は「日経平均ダブルインバース」も上位５位以内に常駐するようになった。市場関係者は「ダブルインバース」人気の背景を「コロナ禍で株価が下落し、損失を出す人が多い中、自分が利益を得るとうれしく感じる心理を突いている」と説明する。

　▽初心者は要注意

　日経平均はコロナショックに伴い３月中旬につけた１万６０００円台の底値から回復軌道をたどってきた。ただ、６月１５日には前営業日比７７４円安、翌１６日には逆に１０５１円高と乱高下する局面があった。

　その週のＳＢＩ証券のランキング（６月１５～１９日）を見ると、「日経レバレッジ」は不動の１位で、「日経ダブルインバース」も２～４位で推移。東証関係者は「機械取引の浸透などと相まって、レバレッジ型ＥＴＦが株価変動に一役買ったのは間違いない」と分析する。同様の波乱現象は「今後も起きうる」という。

　ファイナンシャルプランナーで金融商品の開発に詳しい古田拓也氏は「株価は薄商いの日などに持ち高調整だけで大きく動く場合がある」と指摘。「投資初心者には株価動向を経済ニュースだけで解釈しようとする人が多く、短期的な株価の先読みにも慣れていないため、多額のレバレッジ型ＥＴＦ保有はリスクが大きい」と注意を呼び掛ける。「老後資金２０００万円問題」を契機に新たに資産運用に関心を持つ層は増えているが、レバレッジ型ＥＴＦの取引に際しては、商品特性を十分に理解しておく必要がありそうだ。（了）

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