気候変動、地政学、ＡＩで変わる世界経済＝今後１０年の期待リターン・リスクを再計算＝アムンディ

2024年04月12日 14時00分

　気候変動政策の遅れ、地政学リスクの高まり、人工知能（ＡＩ）の導入等により、世界経済の再構築が進展する－。

　欧州の大手運用会社アムンディ・アセット・マネジメントは、こうした変化を織り込んだ経済シナリオを作成し、アセットクラスごとに今後１０年の期待リターンやリスクを再計算した「資本市場予想２０２４年版」をまとめた。

　気候変動や地政学の緊迫化は、マーケットのリスクを高める。一方でＡＩによる生産性向上が、経済的負担をわずかに軽減する可能性があるという。

　アセットクラス別に見ると、ポートフォリオのエンジンとして債券が復活する一方、株式は全体としてリターンの低下が見込まれる。そうした中で、相対的に新興国株式の魅力度が高まるという。

（出所）アムンディ・ジャパン（クリックで表示）

　具体的には、グローバル株式の今後１０年期待リターン（年率平均）は、５．９％（過去１０年実績は９．０％）に低下すると予想した。一方で、新興国株式の期待リターンは同７．０％（実績は５．２％）に上昇するだろう。地域別では、インドがトップを維持。先進国の中では、欧州と太平洋地域（除く日本）を選好するという。

　レポートで、モニカ・ディフェンド氏（ヘッド・オブ・アムンディ・インベストメント・インスティチュート）は「勝ち組と負け組が大きく入れ替わる可能性がある」と指摘した。

　また、ヴァンサン・モルティエ氏（グループ・チーフ・インベストメント・オフィサー）は「アセットクラスのリスク・リターン特性の変化に対応する必要がある」と述べた。

　マテオ・ジェルマーノ氏（デピュティ・グループ・チーフ・インベストメント・オフィサー）も「戦略的資産配分を見直し、実物資産やオルタナティブ資産を組み入れることで、分散投資をさらに強化、拡大することが求められる」と強調した。