〔証券情報〕暗中模索の株式投資＝非常事態で経験則は通用せず

＜2020年6月2日＞

2020/05/29 10:52

〔証券情報〕暗中模索の株式投資＝非常事態で経験則は通用せず

AFP時事

　新型コロナウイルスの感染拡大から、非常事態に陥っている経済活動。株式市場も、世界的にまん延した疾病による見えない敵との長期的な戦いという過去にない投資環境にある。市場関係者の多くは「経験則が通用しない暗中模索の投資局面」（銀行系証券）と、頭を悩ませている。 

▽「未定」でＰＥＲは異常値

　新型コロナの影響で発表が後ずれしていた２０２０年３月期決算がほぼ出そろった。東証１部上場企業（金融、電気・ガス業を除く）の通期純利益は、前期比３割減を記録。第４四半期（２０年１～３月期）に限れば、赤字に転落するなど、１月下旬以降の新型コロナの世界的な感染拡大を受けた収益悪化が顕現化した。

　業績の大幅悪化で市場心理が冷え込みやすくなる中で、投資家を一段と困惑させているのが２１年３月期計画を「未定」とする企業が続出したことだ。市場関係者からは、「半数以上の企業が業績予想の開示を見送ったもようで、投資の判断材料を失った」（大手証券）との声が上がっている。

　業績予想の非開示は、投資尺度の信頼性に影を落とすことになる。市場関係者の多くが業績見合いの株価水準の判断材料として意識している、日本経済新聞社が算出する日経平均ベースの株価収益率（ＰＥＲ）は一時約３７倍まで急騰。システム上、業績予想を作成できない企業は利益をゼロとして算出して