「買い控え」と「戻り売り」で純資金流入額が減少＝２０２５年上半期の投信動向－モーニングスター・ジャパン

2025年07月17日 09時30分

　モーニングスター・ジャパンは、「２０２５年上半期の投信市場動向」をテーマに勉強会を開催した。

　公募株式追加型投信（除くＥＴＦ、確定拠出年金専用、ＳＭＡ／ファンドラップ専用ファンド）の純資金流入額は、４月（１兆２０６８億円）に比べて、５月は７２６６億円、６月は３５６５億円と減少した。これについて、元利大輔マネジャーリサーチ部長は、「市場の不透明感の高まりなどを背景に『買い控え』の動きが見られる。また、４月に急落した相場が反転して上昇する中で『戻り売り』が出ているようだ」と分析した。その上で「長期投資の観点から見ると、こうした短期的な資金動向に過度に注目する必要はないだろう」と述べた。

　１月の純資金流入額は１兆９３３３億円と大きかった。これについては「２５年分の成長投資枠を利用できるようになったタイミングで、一括して購入した投資家もいたのかもしれない。ただ、成長投資枠であっても、時間分散を意識し、例えば四半期ごとに分割して購入するなどの工夫をすると、より安定した資産運用につながるだろう」とアドバイスした。

　個別ファンドの動向については、「低コストのインデックスファンドや、毎月分配型の株式投信が人気を集めていることに変わりはないが、市場の不確実性が高まる中で、金（ゴールド）に投資するファンドが、ランキングの上位に入ってきた」と指摘した。

◆プライベート資産が資金集める－新設ファンド

　新設ファンドについては、プライベート資産に投資するファンドが資金を集めた。元利氏は、「米国の『インターバルファンド』と同じようなイメージで、解約や購入に制限がある。プライベート資産への投資に当たっては、流動性のリスクをしっかりと投資家に伝えることが大切だろう」と述べた。

◆ＮＩＳＡ買付額、６．６兆円＝２０２５年１－３月

　金融庁のまとめによると、２０２５年第１四半期（１－２月期）のＮＩＳＡの買付額は６．６兆円だった。内訳を見ると、『成長投資枠』が５兆円（前年同期は５．１兆円）、つみたて投資枠が１．６兆円（前年同期は１兆円）だった。

　元利氏は「『つみたて投資枠』を使った買付額が着実に増加している。個人投資家が積み立て投資を通じて資産形成を行い、『貯蓄から投資へ』の流れを起こしている表れではないか」と分析した。

◆インベスターリターン、「つみたてＮＩＳＡ／つみたて投資枠」は１０．９％

　モーニングスター・ジャパンが、投資家の資金の出し入れを勘案したインベスターリターンを算出したところ、「つみたてＮＩＳＡ／つみたて投資枠」は制度開始から２０２３年末までの間、年率１０．９％のリターンを上げていることが分かった。

　２０２４年末のインベスターリターンは、同年１月に新ＮＩＳＡがスタートし、大きな資金が流入したことで、年率５．８％にとどまった。

　元利氏は「２０２３年末まで、同じ期間の世界株指数のリターンを計算すると年率１０％程度になった。『つみたてＮＩＳＡ／つみたて投資枠』は、これを上回るリターンを上げている。こうした成功体験が、『つみたて投資枠』による買付額の拡大につながっているようだ」と指摘した。