インド経済の成長トレンド変わらず＝下院総選挙、モディ政権の継続で－ＨＳＢＣアセットのマンガート氏

2024年06月11日 08時00分

　ＨＳＢＣアセットマネジメント（インド）の株式部門最高投資責任者（ＣＩＯ）ベヌゴパル・マンガート氏は、「インド～次なるステージの準備が整う～」をテーマに、インド経済と株式市場の動向について講演した。主なポイントは以下の通り。

－下院総選挙の結果は。

マンガート氏　インド下院総選挙は、モディ首相率いるインド人民党（ＢＪＰ）が議席数を減らしたものの、同党を中心とする与党連合が過半数を上回る議席を維持し、モディ政権が第３期目に突入する見通しだ。安定した与党連合が続くことで、インド経済の成長トレンドは変わらないと見ている。

　野党と調整が必要な場面もあるだろうが、強力で安定した政権は長期的な視点から政策や計画を実行できる。改革が継続され、株式市場は堅なリターンが期待される。

－インドの経済成長の見通しは。

マンガート氏　インドは今後５年超にわたり名目ＧＤＰ成長率で２桁の伸びを記録することが見込まれている。国際通貨基金（ＩＭＦ）や世界銀行は、インドが今後５年で米国や中国に次ぐ第３の経済大国になると予想している。

　経済活動は堅調で、設備稼働率は長期的な平均を上回っている。このことが次の設備投資サイクルの原動力になると予想している。太陽光発電施設や海底トンネル、鉄道橋など、政府は成長戦略の核となるインフラ投資を継続していく方針だ。

－インドの財政状況は。

マンガート氏　政府は、財政の健全化に重点を置いている。コロナ禍により財政赤字は拡大したが、2025年度は対ＧＤＰ比で５．１％（2024年度見通しは同５．８％）とする予算案を発表した。政府は、好調な経済成長のもとで、さらに財政健全化を進める方針だ。

－インドの人口動態は。

マンガート氏　インドでは、生産年齢人口の増加が国内の消費を支え、経済を成長させるだろう。総人口に占める生産年齢人口の比率が上昇する「人口ボーナス期」は、２０５５～５６年まで続く見通しで、世界のどの国よりも長期にわたる。

－企業業績とバリュエーションは。

マンガート氏　企業業績のサイクルは好転の兆しを見せている。一方、インド株式のバリュエーションは、１０年平均よりやや低い水準で取引されており、依然として魅力的だ。